فضة "غيم ستوب 2026".. كيف يتحول الملاذ إلى لعبة؟

خرجت الفضة والذهب من منطق "الملاذ الآمن" إلى سلوك "صفقة ميم" تُحرّكها السرديات وتدفّقات التجزئة أسرع من أي أساسيات، حسب وصف سي إن بي سي. فهل صار خبر ترشيح وورش ورفع الهوامش مجرد "زناد" يكشف أن السعر بات يُكتب على السوشيال ميديا.. بينما تدفع الصناعة والمتأخرون الفاتورة؟

فخلال أيام قليلة، تحولت الفضة والذهب من "ملاذات" تُقرأ عادةً عبر الأساسيات إلى أصول تتصرف بعقلية أسهم الميم، اندفاع سريع، ثم انعكاس حاد.

بعد أن سجّل الذهب مستوى قياسياً عند 5594.82 دولاراً للأونصة الخميس الماضي، وبلغت الفضة 121.64 دولارا، جاءت ضربة الجمعة، هوت عقود الفضة 31% وتراجعت عقود الذهب 11%، قبل ارتدادٍ الثلاثاء بأكثر من 2% لكلٍّ منهما.

وفي المشهد نفسه، أشارت سي إن إن إلى تراجع بيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى 74,570 دولاراً، وهو أدنى مستوى لها منذ أبريل.

موجة الصعود تعثرت مع تقارير عن نية الرئيس الأميركي، دونالد ترامب، ترشيح كيفن وورش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

واعتبر مستثمرون أن وورش "صقر" في مواجهة التضخم، ما أوحى بدولار أقوى وسياسة أكثر تشددا.

تقول وول ستريت جورنال إن الخبر فجّر البيع، لكن سرعة وعمق الهبوط ارتبطا أيضاً بمرحلة شراء محموم دفعت الأسعار إلى ما يتجاوز ما تبرره أساسيات السوق.

ثم زادت CME Group متطلبات الهامش على عقود المعادن النفيسة الآجلة بعد إغلاق الإثنين، في خطوة عادةً ما ترافق ارتفاع التقلبات، وفق رويترز.

شبكة سي إن بي سي نقلت السؤال الذي أصبح يتكرر، "بم تختلف الفضة عن GameStop؟".

مايكل أنتونيلّي، استراتيجي الأسواق في Bull and Baird، وصف ما حدث بأنه "زخم ثقافي" لدى متداولي التجزئة الذين يتحركون كقطيع، مشيرا إلى أن الفضة لا تتحرك عادةً بأكثر من 100% خلال ٣ أشهر.

ووفق VandaTrack ضخ المستثمرون الأفراد في 26 يناير نحو 171 مليون دولار صافيا في iShares Silver Trust، وهو قرابة ضعف الذروة خلال silver squeeze في 2021. وخلال الشهر الماضي سجلت الفضة 10 تحركات يومية بنسبة 5% أو أكثر صعوداً أو هبوطاً.

وعلى Reddit، ظهر ذلك في منتدى Silverbugs حيث تبادل المستخدمون الميمات وتحدثوا عن DIAMOND HANDS بوصفها تعهدا بالاحتفاظ رغم الخسائر، وسأل آخرون إن كان عليهم البيع بعد شراء سابق عند مستويات أدنى.

أشارت وول ستريت جورنال إلى أن المنتجات المرفوعة ساهمت في تضخيم الصعود ثم الهبوط. صندوق ProShares Ultra Silver المصمم لمضاعفة العائد اليومي للفضة، انهار 60% يوم الجمعة، أي قرابة ضعفي خسارة عقود الفضة الآجلة. وتضيف الصحيفة أن المستثمرين الأفراد ضخّوا قرابة مليار دولار في صناديق ETF مرتبطة بالفضة بين منتصف ديسمبر ومنتصف يناير، وفق أبحاث Vanda، فيما حذّر عاملون في وول ستريت من أن سرعة الهبوط قد تعكس بيعاً قسرياً ونداءات هامش.

تتكرر الإشارة إلى الصين كمحرك بارز للطلب والمضاربة. وول ستريت جورنال رصدت علاوة أسعار محلية واصطفافاً لشراء السبائك، إلى جانب تشديد بنوك صينية متطلبات الهامش وتحذيرات من تقلبات السوق.

كما ذكرت أن الصين علّقت تداول ٥ صناديق سلعية، بينها صندوق عقود فضة آجل تابع لـUBS، بهدف كبح "هوس الاستثمار". وفي مشهد يلخّص فجوة الأسعار بين المناطق، أوقفت السلطات محاولة تهريب 500 رطل من سبائك الفضة من هونغ كونغ إلى شينزن بقيمة سوقية تقديرية بلغت 782 ألف دولار.

بعيدا عن الشاشة، تقول وول ستريت جورنال إن الشركات المصنعة التي تعتمد على الفضة بدأت تدفع ثمناً مباشراً. تقديرات Silver Institute تشير إلى أن الطاقة الشمسية أسهمت بنحو 17% من الطلب على الفضة في 2025.

ووفق Wood Mackenzie يحتوي لوح شمسي منزلي بقدرة 400 واط على 4 إلى 6 غرامات من الفضة تُستخدم كـ"معجون فضي" لتشكيل قضبان التوصيل.

وبينما كانت الفضة تمثل 5% إلى 7% من تكلفة تصنيع اللوح، أصبحت تشكل 15% إلى 20%.

وقالت Tongwei Solar إن نتائجها لعام 2025 قد تسجل خسارة تصل إلى 1.4 مليار دولار بسبب ارتفاع أسعار الفضة.

رويترز رصدت الثلاثاء صعود الذهب الفوري 2.2% إلى 4767.33 دولاراً والفضة 2.8% إلى 81.61 دولاراً، مع استمرار تأثير الدولار والهامش على المزاج.

وفي المقابل، نقلت وول ستريت جورنال توقعات مؤسسات مثل Deutsche Bank بوصول الذهب إلى 6,000 دولار هذا العام.